[신한투자증권 김아람] RFHIC

또 한 번의 가이던스 상향 ▶️ 사업 순항, 더해질 통신장비 모멘텀 . 실적 추정치 상향, 타겟 멀티플 35배 적용해 목표주가 4.4만원으로 상향 . 미국 주파수 경매 임박했다는 점, 통신장비 업종의 고질적 리스크(업황 회복 강도와 시점을 예측하기 어려움 vs. 방산 고성장)에서 자유로운 회사라는 점이 프리미엄 요인 ▶️ 4Q25 Preview: 4개 분기 연속 호실적 . 4분기 매출액과 영업이익으로 각각(이하 YoY) 652억원(+69%), 84억원(+223%) 전망. 국내 방산 매출 확대로 매출액은 컨센서스(521억원) 상회, 상여 등에 영업이익은 컨센서스(94억원) 하회 . 26년 매출액과 영업이익으로 2,252억원(+24%), 398억원(+43%) 전망 1) 방산: 고마진 해외 방산 매출이 25년 300억원대 → 26년 600억원 이상으로 성장. 미국 항공 관제 시스템 현대화 사업에 레이더용 전력증폭기 공급 임박. 이는 역대 해외 방산 프로젝트 중 최대 규모 2) 자회사 실적 개선: RF머트리얼즈와 RF시스템즈 주력 고객사인 루멘텀, LIG넥스원향 공급 물량 늘며 이익 기여 확대 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348325 위 내용은 2026년 1월 7일 11시 15분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.