[신한투자증권 김아람] 카페24

조용한 이익 성장 ▶️ 이익 성장으로 설명 가능한 주가 . 주가가 고점 대비 50% 빠지면서 25년, 26년 PER 20배, 17배까지 하락. 25~27년 두 자릿수 이익 성장 전망되는 만큼 유튜브 쇼핑을 옵션 밸류로 생각한다면 중장기 관점에서 관심가져 볼 만한 구간. 단기적으로는 코스닥 활성화 정책과 함께 관심 환기 기대 ▶️ 3Q25 Review: 시장보다 높은 성장률 . 3Q25 매출액과 영업이익은 각각(이하 YoY) 768억원(+1.7%), 100억원(+28.0%)로 컨센서스에 부합. 영업이익률 13.1%(+2.7%p)로 역대 최고 3분기 수익성 기록 . 카페24 국내 거래액 성장률 +13.2% vs. 소매판매 성장률 +2.6%, 이커머스 +8.9%, 이커머스 상품 +10.6%, 네이버 스마트스토어 +12.3%. 주요 비용인 인건비, 감가비 안정적으로 관리 . 체크아웃 프로그램 사용성 확대 등 거래액 자극할 수 있는 이벤트가 업사이드 리스크. 설령 시간이 걸리더라도 시장성장률을 상회하는 거래액 성장률과 완만한 이익 성장이 주가 하방 지지할 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=342405 위 내용은 2025년 12월 8일 07시 45분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.