화승엔터프라이즈(241590.KS); 아디다스 하기 나름, 2026년 기약』

『화승엔터프라이즈(241590.KS); 아디다스 하기 나름, 2026년 기약』 기업분석부 박현진 ☎02-3772-1563 ▶ 아디다스 실적 부진에 수주도 지속 감소 - 아디다스의 보수적인 재고 정책으로 동사 실적 부진 지속. - 아디다스의 기저효과 부각되며 실적 회복 가시성 언급되나 시점은 2026년 예상 ▶ 3Q25 Review: 어닝쇼크, 4Q25도 보수적 - 3Q25 연결매출 3,558억원(-8% YoY, 이하 동일), 영업이익 1억원(-99%)에 불과해 어닝 쇼크 발표. - 2026년부터 아디다스 Yeezy 매출에 대한 베이스 부담 하락, 스테디셀러 오리지널스 라인과 러닝 관련 라인 위주 매출 회복 기대되어 동사도 내년부터 수주량 회복 예상 ▶ Valuation & Risk: 실적 부진의 연속, 신뢰 회복 필요 - 실적 추정치 하향으로 목표주가 5,300원 하향. - 당분간 실적 회복 기다리며 관망 권고 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341741 위 내용은 2025년 11월 17일 17시 10분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.