[보험/GA/메리츠금융지주 3Q25 Review]

안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연 연구원입니다. 보험사, GA, 메리츠금융지주 실적 자료 발간했습니다. 결론 요약드립니다. 1. 보험 - 잠깐 쉬었다 갈게요 - 당분간 주가 반등 주요 요소는 1) 상법 개정, 2) 관리급여 항목 확정 등 - 연말 CSM 조정 우려 확대: 1) 교육세율 인상, 2) 계리 가정 변경, 3) 금융당국 주도 가정 변경 등 - Top Pick 현대해상 유지 2. GA - 숨 고르기 - 최근 신계약 매출 전반적으로 부진하나, 내년부터 제도 변화가 본격 적용됨에 따라 영업환경 반등 가능성 높음 - 내년 설계사 업계 판매 유인 확대, 보험사 신규 담보 공급 확대에 적극적인 영업환경 조성 예상 3. 메리츠금융지주 - 이제 신선함은 없고 예측 가능성만 남았다 - 실적은 컨센서스 부합했으나 차기 주주환원 정책은 더 이상 신선하지 않음 - 기존 주주환원 정책 3개년 유지 결정 - 예측 가능성을 근거로 방어적 흐름 기대, 단기 상승 모멘텀 제한적 - 목표주가 14.6만원으로 기존 대비 하향 * 원문 링크 보험: https://alie.kr/9XMFk6G GA: https://alie.kr/FWU15qf 메리츠금융지주: https://alie.kr/31UDRwz DB손해보험: https://alie.kr/B7b4ZTy 현대해상: https://alie.kr/1xzfZ3z 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 날씨가 많이 춥습니다. 따뜻한 하루 보내세요! 위 내용은 2025년 11월 17일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.