이마트(139480.KS) – 4분기 시작이 좋다』

『이마트(139480.KS) – 4분기 시작이 좋다』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 4분기 큰 폭의 외형 성장 기대 - 비우호적인 영업 환경으로 3분기 부진했으나 10월부터 두 자릿수 외형 성장세 기록 - 오프라인 사업 통합 시너지와 본업 경쟁력 강화를 통한 실적 개선세 가시화 ▶ 3Q25 Review: 본업 경쟁력 지속 vs. 이커머스 부진 - 3Q25 매출과 영업이익은 7.4조원(-1.4%, 이하 YoY), 1,514억원(+35.5%) 기록, 컨센서스 부합 - 본업 선방했으나 이커머스 적자폭 확대가 아쉬웠음 ▶ Valuation & Risk: 자회사 부진보다는 본업 경쟁력 강화에 초점 - 목표주가(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가) 110,000원 유지 - 자회사 부진보다는 본업 경쟁력 강화를 통한 구조적 실적 개선과 ROE 상승 기대 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341565 위 내용은 2025년 11월 12일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.