고려아연(010130.KS) - 빠르게 변신 중. 더 빠른 속도로 상승한 주가』

『고려아연(010130.KS) - 빠르게 변신 중. 더 빠른 속도로 상승한 주가』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: Smelting Premium is melting the discount - 전통 제련 회사 → 귀금속, 희소금속, 구리, 리사이클링까지 아우르는 종합 제련,자원순환 플랫폼으로 변신 중 - 주가는 경영권 분쟁 이슈까지 더해져 펀더멘털을 상회하는 수준까지 상승 ▶️3Q25 Review: 연결 영업이익 2,734억원(+6% QoQ)으로 기대치 부합 - 원달러 환율 상승으로 약 2,400억원의 외환평가손실, 금 가격 급등에 따른 파생상품 관련 손실 발생 영향 - 호주 SMC는 아연 가격 및 TC 상승 등으로 매출 및 영업이익 전분기대비 +45.5%, +538.2% 기록 - 별도 영업이익은 정광 매입 비용 상승, 일회성 인건비, 희소금속 가격 조정 영향 등으로 2,352억원(-11.8% QoQ) 기록 ▶️Valutation & Risk: 목표주가는 12개월 선행 PBR 2.3배, PER 23배 - 투자의견 Trading Buy, 목표주가 925,000원으로 상향(기존 87만원) - ROE 회복 스토리, 희소금속 관련 해외 피어 밸류에이션 감안하면 현재 주가는 크게 비싸지 않음 - 4분기 희소금속 역기저 우려를 잠재울 신규 투자 이벤트가 있으면 100만원 이상으로의 TP 상향도 가능 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341488 위 내용은 2025년 11월 10일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.