[미래에셋증권 3Q25 Re: 영업이익 말고 순이익을 보셔야 합니다.]

안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연 연구원입니다. 어제 발표된 미래에셋증권 3Q25 실적 관련해 리뷰 작성했습니다. 내용 요약드립니다. 1. 지배주주 순이익 3,404억원 (-15.6% QoQ) - vs. 당사 추정치 3,258억원 - vs. 컨센서스 3,021억원 2. 실적 특이 요인 - 판교 알파돔 관련 펀드 처분이익은 영업외 수익으로 인식했으며 해당 펀드의 LP 매각분에 해당되는 것은 영업비용으로 처리 - 투자자산으로부터 발생한 손실과 이익이 점진적으로 상계되며 이익 변동성이 완화되고 레버리지 구조가 안정화되는 흐름은 실질적인 이익 창출력 제고 측면에서 긍정적으로 평가 3. 당사 의견 - 전일 주가 급락은 실적 구조에 대한 오해에서 비롯된 반응으로 판단 - 증권업종 특성상 단순 영업이익은 실적 본질 설명 어려움 - 핵심 지표는 세전이익과 순이익이며 투자 관련 손실을 포함한 실질 이익 체력은 시장 기대치 상회 - 부진한 실적을 근거로 조정 시 매수 기회로 활용 필요 * 원문 링크: https://alie.kr/4mdjcfM 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 즐거운 주말 보내세요! 위 내용은 2025년 11월 7일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.