쿠팡(CPNG.US) – 원래 전교 1등한테 더 엄하다』

『쿠팡(CPNG.US) – 원래 전교 1등한테 더 엄하다』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 항상 잘해서 시장의 기대가 높다 - 내수 소비 침체에도 견조한 외형 성장 및 수익성 개선 지속 - 3Q25 한국에서 18%의 외형성장과 9%의 EBITDA 마진 기록하는 독보적인 유통업체 ▶ 3Q25 Review: 분기 매출 첫 90억 달러 돌파 - 3Q25 매출과 영업이익은 93억달러(+18%, 이하 YoY, 환 효과 제외 시 +20%), 1.6억달러(+49%) 기록, 컨센서스 하회 - 조정 EBITDA 마진은 4.5%로 전년 대비 10bp, 전분기 대비 56bp 감소, Developing Offerings 에 대한 투자 증가에 기인 ▶ 대만에서의 성장 가속화와 중장기 마진 확보의 두마리 토끼 - Developing Offerings에서의 수익성 악화는 대만에서의 빠른 성장을 의미 - 안정적인 현금흐름을 바탕으로 한국에서의 성공 방정식을 대만에서도 이어갈 것 ※ 원문 확인: https://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341362 위 내용은 2025년 11월 5일 15시 31분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.