마켓레이더(11월 5일, 오전) 리서치본부 주식전략팀

『왜 떨어지나? 뭐가 떨어지나?』 주식전략 이재원 ☎️02-3772-2328 KOSPI는 4.6% 하락한 3.930p. 미국 AI 고평가 논란에 자유롭지 못한 한국. 아시아 주식시장 동반 하락 KOSDAQ은 4.3% 하락한 886p. 미국 기술주 하락 및 금리, 환율 등 매크로 우려에 대규모 차익실현 KOSPI는 4.6% 하락한 3.930p. 미국 AI 고평가 논란에 자유롭지 못한 한국. 아시아 주식시장 동반 하락 -전일 미국 주식시장 급락 요인 1 장기 상승 후 조정 가능성 제기 2 팔란티어발 밸류에이션 부담 :1모건스탠리, 골드만삭스 CEO, 매크로 급변(macro cliff)이 아니더라도 곧 10~15(20)% 조정 가능 시사 :1이익 증가 대비 주가 상승 속도 빠른 선행. AI 기대가 너무 높다며 지수 Valuation 부담 있다는 언급 :2팔란티어(-7.9%), 예상치 상회 실적에도 가이던스 성장률 둔화 우려. PER 200x 넘기며 고평가 논란 :최근 AI랠리 지속되며 빅테크 포함 기술주 중심 상승이 지수 신고가 견인. 반도체 차익실현 매물 출회에 지수도 동반 하락하는 흐름. 엔비디아(-4%), 베센트 장관이 블랙웰 수출 1~2년 후에나 가능하다 발언 -KOSPI는 미국발 AI 버블 우려 반영하며 대형주 일제히 차익실현 매물 출회. 종목 상승 60개 Vs. 하락 856개 :중기 추세 나타내는 이평선 20일선(3,886p) 지지 테스트 중. 장중 변동성 강하나 일단은 지지 성공 :외국인 오전 KOSPI 현물 1.1조원 (선물도 8거래일 연속)순매도. 기관(4,800억원), 개인(7,300억원) 순매수 :대부분의 업종 하락하는 가운데 삼성전자, SK하이닉스 각각 6% 이상 상승하며 미국발 AI 우려 반영 :최근 지수 신고가랠리 견인한 반도체 대형주 포함 산업재 낙폭 확대하며 지수도 장중 5% 이상 하락 :원/달러 환율 1,447원으로 1,450원 육박. NIKKEI -4%, 대만가권 -2.4%. KOSPI 상승폭 큰만큼 낙폭도 커 :최근 한국 시장 반도체 상승 동력이 AI였는지 확인 필요. 최근 신고가 랠리 원인은 메모리 Super-Cycle. 스토리지 ‘P 상승’ ‘Q 단기 확대 불가능’이라는 논리엔 변화 X. 이익추정치도 여전히 상승 중인 상황 :9월 11일 이후 지속 RSI(14일) 70 상회하며 과매수 구간이었던 삼성전자, 금일 54. 외국인 순매수 전환 :’왜 떨어지나? = 미국발 AI 우려’, ‘뭐가 떨어지나? = 많이 올랐던 업종’인 흐름. 3,900p는 현재 12개월 선행 EPS 기준 선행 PER 10.4배에 불과. 과거 20년간 상위 32% 구간. 연내 자사주 의무소각 포함한 3차 상법개정안 통과 등 정책 모멘텀도 이상 없는 상황 KOSDAQ은 4.3% 하락한 886p. 미국 기술주 하락 및 금리, 환율 등 매크로 우려에 대규모 차익실현 -15개월만 코스닥 매도 사이드카 발동. 대부분 업종 하락하는 가운데 최근 상승폭 컸던 업종 집중 차익실현 :하락장에서도 빛을 볼 것은 실적. 대덕전자, 예상치 크게 상회한 실적 발표하며 장중 7.2% 이상 상승 :신약 기대감 디앤디파마텍(+2.3%), 2,000억 투자 유치 HLB(+1.5%) 등 개별 이슈 바이오 종목 일부 상승 원/달러 환율은 상승. 인플레이션 영향 금리인하 불확실성에 위험회피 심리. 7.5원 상승한 1,448.1원 아시아 증시 하락. 일본(니케이) -3.8%, 대만(가권) -2.6%, 홍콩(항셍) -1.2%, 중국(상해) -0.5% ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341342 위 내용은 2025년 11월 5일 11시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될