현대차(005380.KS) - Re-rating으로 가는 첫 번째 관문 통과』

『현대차(005380.KS) - Re-rating으로 가는 첫 번째 관문 통과』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: 관세 인하 이벤트는 소멸. 남은 과제는 TSR 35% 달성 여부 - 미-일 간 자동차 관세율 인하 합의 이후 주가에 관련 기대감 선반영 - 연간 실적 확정과 함께 발표될 기말 배당 및 자사주 매입 규모가 중요 - 시장 기대치를 상회할 경우 추가적인 밸류 재평가 전망 ▶️3Q25 Review: 영업이익 2.54조원(-29.2% YoY)으로 컨센서스 부합 - 매출은 환율(+8,493억원), 판매 증가(+6,178억원), 믹스 개선(+1.2조원) 효과로 분기 기준 최대 - 영업이익은 관세(-1.8조원), 판매보증충당부채 증가(-2,807억원), 인센티브 증가(-2,121억원)로 감소 - HEV 판매가 16.1만대(+22.9%)에 달하며 xEV 판매 성장 주도(25.2만대, +24.8%) ▶️Valutation & Risk: 펀더멘털 개선, 관세 리스크 완화에도 PER 6배 수준 - 투자의견 매수 유지. 목표주가 32만원으로 상향(기존 27만원) - 26년 매출 197.5조원(+4.7%), 영업이익 13.0조원(+5.9%) 전망 -15% 관세율 인하 효과 온기 반영 시, 연간 관세비용 2,2조원 절감 가능 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341098 위 내용은 2025년 10월 31일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.