LG전자

# LG전자 - 부담스러운 대외환경 속 착실한 미래사업 준비 [ 키움 전기전자/디스플레이 권민규] 투자의견: BUY(유지) 목표주가: 230,000원(유지) ▶️ 결론 - 3Q26 실적 무난, 4Q부터 대외환경 악화 영향 본격 반영 전망 - AI DC향 냉각, 로보틱스는 순조롭게 진행중 - 4Q는 통상적인 비수기로 실적 우려보단 상향 요소에 집중 필요 ▶️ 3Q26 Review: 대외환경 악화에도 선방 - 3Q26 매출액 23조 8,241억원(YoY +9%, 이하), OP 7,819억원(+14%, OPM 3.3%) 기록 - 별도기준 OP 7,036억원으로 YoY +42% 상승하며 전년 대비 개선된 실적을 기록 - 글로벌 대외환경 악화로 인한 물류비 상승, 원재료비 상승과 미래 사업 준비를 위한 투자 비용 반영 - 비용 효율화 및 고부가 위주 판매 추세로 견조한 실적을 기록 ▶️ 예상보다 높은 4Q 실적과 준비되는 미래사업 - 4Q26F 예상 매출액 23조 7,726억원(YoY 0%), OP 808억원(흑전, OPM 0.3%)를 전망 - 4Q는 통상적인 비수기로 실적 기대감이 낮지만, 4Q25 -1,090억원 대비 개선세가 전망 - 물류비 및 원재료 압박과 세트 수요 회복 지연 등의 악조건 속에서도 신사업인 AI DC향 냉각 솔루션의 상반기 수주(약 6,000억원)분의 일부 실적 반영 시작 - VS사업부의 수주잔고 기반 견조한 성장세, 비용 효율화로 인한 이익 개선이 예상 - 미래사업 준비는 순조롭게 진행 중 - AI DC향 냉각 솔루션 수주 금액은 3Q기준 3조원을 돌파한 것으로 추정, 연말까지 추가적인 수주를 예상 - 이에 대응해 미국 버지니아와 국내 평택/창원 공장에 신규 라인 구축이 진행 중이며(투자규모 2,200억원), 27년까지 2배 이상의 Capa 확장이 예상 - 로보틱스 사업은 NVIDIA와의 협업을 통해 4Q중 데이터 팩토리 가동 예정이며, 액추에이터 외판 사업도 개시 시점이 임박한 것으로 파악 ▶️ 투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가 ‘230,000’원 유지 - 세트 산업에 대한 우려는 여전 - 높은 물류비, 원재료비 상승, 저환율, 세트 수요 부진은 4Q에도 지속 - 그럼에도 동사 이익 체력 기반 전년대비 실적 개선은 지속 - 신규 사업 준비 추세에 주목 필요 - AI DC 쿨링 솔루션 기대감, 로보틱스 기대감 여전히 유효 판단 ▶️ URL: https://buly.kr/Ga0aPF2