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IT/반도체 김운호 연구위원 [삼성전기] 부진한 주가를 날려버릴 실적과 전망 https://buly.kr/450ml4o 삼성전기 26년 3분기 실적 리뷰입니다. 잘 나왔습니다... 실적 발표 직전에 작성한 보고서보다도 더 잘 나왔습니다. 실적이 좋은 이유는 가격입니다. 물량 증가는 제한적이었던 것으로 보입니다. 원/달러 환율을 고려하면 엄청난 수준입니다. 환율이 2분기 수준이었으면... 7,000억원은 훌쩍 넘었을 것으로 보입니다. 패키지 영업이익률이 20%를 넘겼고, 컴포넌트는 20% 중반입니다. 4분기도 마진이 더 좋아집니다. 패키지가 20% 중반... 컴포넌트는 이보다 좀 더 높을 걸로 보입니다. 4분기 매출액은 3.9조원, 영업이익은 8,419억원으로 예상합니다. 메모리보다 늦게 시작해서 마진 개선 여유는 아직 많이 남아 있는 것으로 보입니다. 메모리는 2028년에 Peak out하니... 이를 반영해서 지금부터 주가가 빠져야 한다는 의견이 있습니다. 최근 삼성전기가 투자하기로 한 패키지는 2028년에 양산 가동합니다. 칩 메이커들의 수요가 급증하는 시기인데 메모리는 Peak out할 거다? 그리 논리적으로 보이지 않습니다. 한때 주가는 셀콜을 하고 싶을 정도로 부담스러웠지만 지금은 내년 영업이익 PER 20배 수준입니다. 이익은 올해 대비 내년이 2배 더 커질 것으로 보고 있습니다. 목표주가는 190만원으로 상향했습니다. 아직 여유가 있어 보입니다. - 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다. - 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.