현대차(005380.KS) - 2027년 변화를 기다리며』

『현대차(005380.KS) - 2027년 변화를 기다리며』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 수익성 회복 없이는 덜컹덜컹 달려간다 - 2026년 영업이익률 가이던스 6.3~7.3%→5.5~6.5%로 하향 - 2027년 이익 회복이 확인되기 전까지 주가 상승 과정에서 높은 변동성 예상 ▶️3Q Review: 물량 부진을 상쇄한 환율과 원가절감 - 3분기 영업이익 2.68조원(+5.5% YoY, 이하 YoY)으로 기대치(2.44조원) 상회. 환차손∙법인세 증가로 순이익 1.93조원(-24.2%)은 부진 - 도매판매 92.1만대(-11.3%)로 파업∙부품사 화재∙중동 수요 부진 영향. 미국 소매는 +3.5%, HEV 비중은 글로벌 18.2%∙미국 26.2%로 상승 - 환율 +1.28조원, 기타 +6,400억원이 물량∙믹스∙인센티브∙금융 부문의 감익 상쇄. 원자재 부담 약 5천억원은 원가절감으로 대응 - 4분기 영업이익 2.45조원(+44.3%), 도매판매 106.5만대(+15.6% QoQ) 전망. 생산 정상화와 신차 공급, HEV∙제네시스 판매 호조 기대 - 환율 하락, 높은 원재료 투입단가, 미국 금융사업의 조달금리∙리스 잔존가치 부담은 이익 회복 폭 제한 ▶️Valuation & Risk: 이익 전망치 상향, Physical AI 성과에서 시작될 재평가 - 매수 유지. 2026년 순이익 추정치 4.1% 하향과 Peer Group 밸류 조정을 반영해 목표주가 55만원(-12.7%)으로 하향 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354592 위 내용은 2026년 10월 30일 07시 28분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.