UBS의 SK하이닉스 목표주가 상향

✅UBS의 SK하이닉스 목표주가 상향 투자의견: Buy 유지 목표주가: 85.3만 원 → 100만 원 상향 메모리 업황을 “전례 없는(uprecedented) 슈퍼 사이클”로 규정 DDR 중심의 범용 메모리 + HBM이 동시에 이익을 폭발시키는 국면 📌가장 중요한 포인트: “HBM이 아니라 DDR이 이익을 만든다” 2026~27년 이익의 핵심은 HBM이 아니라 DDR 이유 DDR이 매출 비중이 훨씬 큼 (4Q25E 기준 DDR 52%) 가격 상승폭이 역사적 수준 📌DDR ASP 4Q26에 $0.97/Gb → 2018년 슈퍼사이클 고점($1.0)에 근접 📌1Q26 DDR 계약가 QoQ +60% (기존 예상 +30%에서 대폭 상향) 서버 DDR: +65% 모바일 DDR: +60% 📌DRAM OPM 82% DRAM 영업이익률 3Q18 피크: 65% UBS 4Q26 전망: 77~82% 즉, 과거 슈퍼사이클을 구조적으로 상회 📌UBS 추정 2026년 HBM 비트 점유율 56% 핵심 레퍼런스 Google TPU7e/7p: SK hynix 선공급 NVIDIA Rubin(HBM4): ~70% 점유율 가능성 📌영업이익(OP) 2026E: 150.2조 원 컨센서스(99조) 대비 +52% 2027E: 157.8조 원 컨센서스 대비 +29% 📌FCF 2026년: 75조 원 2027년: 98조 원 이번 사이클은 ‘HBM 기대감’이 아니라 DDR 가격이 실제로 계좌를 바꾸는 국면 ✅독립리서치 그로쓰리서치 https://t.me/growthresearch