헬스케어 팀 Monthly 자료 2월호입니다.

[글로벌 헬스케어 처방전 2월호] 펀더멘털 이상 무 I. 미래에셋증권 헬스케어 처방전 2월호 Top Picks: 삼성바이오로직스, 리가켐바이오, 클래시스 II. 제약/바이오 투자전략 및 Top picks 1. 에이비엘바이오, 사노피 우선순위 조정 및 아이오니스 공동연구 논문 발표 2. 코스닥 내 제약/바이오 업종 비중 3. 글로벌 사업개발 환경은 여전히 견고 4. 유한양행 R&D Day 후기 5. 애브비, 중국 레메젠 통한 PD-1/VEGF 이중항체 확보 6. ADC 기업 연구개발 동향 7. 삼성바이오로직스/삼성에피스홀딩스 4Q25 Review Call 8. 국내 주요 카탈리스트 9. 글로벌 제약/바이오 주요 딜 질병/모달리티 구분 III. 의료기기/디지털헬스 투자전략 및 Top picks 1. 의료기기/디지털헬스 투자전략 2. 2025년 12월 의료관광객 피부과 지출액 데이터 3. 씨어스테크놀로지(458870): 폭력적인 실적, 해외 진출, 수급의 3박자 4. 메디아나(041920)의 입원환자 모니터링 솔루션 관련 주요 Q&A 요약 5. 파마리서치(214450): 매매 버튼 누르기 전(前) 생각해 볼 3가지 6. 고영(098460): 모처럼 찾아온 전방 시장의 활기 7. 큐리오시스(494120) 탐방노트: 고마진 ODM 사업의 서막 8. 넥스트바이오메디컬(389650), 넥스피어F 임상시험에 대한 KOL 코멘터리 9. 그래피(318060), 4Q25 실적 발표 주요 Q&A 정리 10. 차바이오그룹, 한화그룹으로부터 자금조달로 또 다시 생태계 강화 11. 글로벌 의료기기/디지털헬스 4Q25 Review 12. 주요 카탈리스트 IV. 글로벌 산업 데이터 주요 의약품 처방 데이터 외국인 의료관광객 피부미용관련 지출 통계 관세청 수출 데이터 V. 글로벌 주가 Performance ▶ 제약/바이오 투자전략 지난 1월, 제약/바이오 섹터는 다이나믹했다. JPM 헬스케어 컨퍼런스를 앞두고 연초 강한 주가흐름을 보였으나, 실제 대규모 사업개발(M&A/라이선스딜)은 조용했고, 이벤트 소멸에 따른 셀온 물량이 출회되었다. 알테오젠이 GSK와 젬퍼리 SC 계약을 체결했으나, 동시에 키트루다 SC 계약 로열티율 2%가 공개(인지)되며(vs. 컨센서스 4~5%) -22.35%의 주가하락이, 에이비엘바이오의 ABL301(SAR446159)이 사노피 임상개발 우선순위에서 밀리며 -19.49%의 주가 하락이 나타나며 시장에 충격을 주었다. 그럼에도 1월 월간 전체 수익률은 보합 수준이었는데, 이는 연기금의 코스닥 및 벤처 투자를 유도 등 정부 정책에 따른 수급 효과가 상당히 컸던 것으로 보인다. 2월, 긍정적인 코스닥 수급 환경 및 섹터 센티멘트 개선에 따른 주가 회복을 기대한다. 최근 섹터 하락의 이슈는 펀더멘털 훼손이 아니다. 에이비엘바이오와 사노피 이벤트는 전체 임상 성공 가능성을 높이기 위한 내부 전략 수립으로 개발 시기를 늦추는 결정인 것으로 판단된다. Grabody-B 플랫폼에 대한 문제가 아니다. 또한, 알테오젠은 시장 소통 측면에서 아쉬운 부분이 있었던 것으로 보이나, 키트루다 계약은 반환/해지 문제가 아니다. 오히려 ALT-B4는 GSK와 추가 계약을 체결하기도 했다. 즉, 우리가 과거 섹터 급락을 경험했던 이벤트, 2016년 한미약품 계약 반환, 2019년 신라젠/바이로메드 임상 실패, 2022년 코로나치료제/백신 개발 성과 부재 등 펀더멘털 훼손과는 다르다. 정부의 코스닥 부양 의지가 강한 가운데, 코스닥 내 제약/바이오 업종 비중은 23%에 달하고, 코스닥 150에서 헬스케어 비중은 35%에 달한다. 바이오텍들의 펀더멘털 개선 이벤트(기술수출/파트너십/임상 데이터)로 가파른 주가 상승이 가능하다. 글로벌 사업개발 환경 또한 좋다. JPM 헬스케어 컨퍼런스 기간 대규모 M&A 등이 발표되지는 않았으나, M&A 가능성이 여전히 제기되고 있고, 다수의 빅파마들이 대규모 딜 가능성을 언급한 바 있다. 우호적인 글로벌 BD 환경은 국내 업체들의 기술수출/파트너십 가능성이 증가하는 것을 의미한다. 주목하는 바이오텍은 CNS에서 에이비엘바이오, 항암제에서 리가켐바이오, 오름테라퓨틱, 오스코텍, 비만/MASH에서 디앤디파마텍, 자가면역에서 에이프릴바이오다. 우리의 탑픽은 경쟁사 대비 올해도 높은 성장률과 마진율을 기록할 것으로 예상되고, GSK공장 인수 완료 및 6공장 투자 발표가 기대되는 삼성바이오로직스(207940), 다수의 ADC 기술수출 레코드 기반 추가 기술수출이 기대되는 리가켐바이오(141080), 관심종목은 사노피 이벤트로 과도한 주가 하락, 아이오니스와 공동연구 통해 근육 셔틀 가능성을 보인 에이비엘바이오(298380)다. 텔레그램: https://t.me/bioksm 자료링크: https://han.gl/ORl8l