[CXMT 3Q 순이익 QoQ +3%에 그친 이유]

1.3Q26 분기실적 -매출: 1,187억 위안(+19.3% QoQ) -영업이익: 990억 위안(+21.2% QoQ) -지배주주 순이익: 544억 위안(+3.0% QoQ) - 매출, 영업이익 대비 지배주주 순이익이 전분기 대비 3% 증가에 그치면서, 그동안 시장에서 다양한 이유(감가 부담 등)을 주장했는데요, - 어제 있었던 사업보고서에서 지분구조 차이라고 회사가 밝혔습니다. CXMT(상장사)는 주로 3개 자회사를 보유 중. 1)창신 Storage: 17년 설립, 허페이 fab1, 100% 보유 2)창신 xinqiao: 21년 설립, 허페이 fab2, 약 30% 지분보유(직접+간접) 3)베이징 Jidian: 베이징 별도법인, 약 32% 지분 보유 - 3분기 실적 증가에 2번과 3번 fab의 실적 기여도가 컸는데, 연결 지분비율이 낮다보니, 지배주주 순이익 증가율이 매출과 영업이익에 미치지 못했다는 것입니다. - 나머지 지분은 허페이시 정부 및 벤처 투자 등 소액투자자로 귀속되었습니다. - 2가지 시사점이 있습니다. 1) 앞으로 회사에서 지분구조를 더 개선할 것이라고 밝혔지만, 지금은 CXMT주식을 통해 투자자들이 디램시장 호황을 온전히 누릴 수 없음을 보여줬고, 2)허페이 지방정부의 PE식 투자가 지방정부 재원 확보의 새로운 수익원으로 부상되며, 다른 지방정부들도 비슷한 방식의 투자를 확대할 가능성이 높다는 것입니다. - 여튼 업황이나 CXMT 자체 기술 문제가 아니여서 다행입니다. 이번 실적 발표에서 CXMT는 신기술(4F 스퀘어) 구조의 5세대 디램 샘플 검증을 마치겠다고 밝혔습니다. 분기 실적 설명회 내용 요약 기사 링크(중국어): https://stock.10jqka.com.cn/20261031/c681324217.shtml