AI 호황의 숨겨진 진실... 수조 달러 클라우드 매출 뒤의 ‘순환 회계 게임’

>>AI 호황의 숨겨진 진실... 수조 달러 클라우드 매출 뒤의 ‘순환 회계 게임’ •빅테크와 AI 스타트업 사이에서 이른바 ‘순환 매출 구조’가 형성되고 있다는 분석이 나오고 있음. 투자 자금이 다시 클라우드 서비스 계약 형태로 되돌아오면서 신규 클라우드 매출과 이익 증가가 만들어지는 구조라는 설명 •마이크로소프트·구글·아마존 등의 약 2조 달러 규모 클라우드 주문 중 절반 이상이 OpenAI와 Anthropic에 의존하고 있으며, 이 과정에서 회계상 이익은 크게 증가했지만 자유현금흐름(FCF)은 오히려 악화되고 있다고 분석했음. •이 같은 ‘투자→소비’ 폐쇄형 구조는 AI 호황 서사를 더욱 확대시키고 있지만, 동시에 기업 이익의 실질성 및 시스템적 버블 위험에 대한 의문도 키우고 있다는 지적 >AI繁荣的隐秘真相:数万亿云收入背后的“循环计账游戏” https://wallstreetcn.com/articles/3773084#from=ios