DL이앤씨: 추가 원가보다 외형 둔화가 문제』

『DL이앤씨: 추가 원가보다 외형 둔화가 문제』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 단기 실적 기여 높은 데이터센터 수주 시점이 중요 : 3Q 실적 부진은 주가에 기반영됨. 1.1조원(시총의 52%) 순현금을 보유했지만, 외형이 작고 수주전략이 보수적이라 전방산업 업황 변화를 실적에 반영하지 못하고 있음. 업계 평균 이상의 수익성은 고무적이나 시장이 기다리는 것은 '외형 성장 가능성 확인'. 주가 회복을 위해서는 4Q 수주 규모가 중요 ▶️ 3Q26 Review: 외형 둔화가 가장 큰 문제 : 매출, OP 컨센 각각 11%, 5% 하회. 환관련 손실 및 엑스에너지 평가손실로 세전이익 적자전환 : 샤힌PJT 11월 준공 및 일부 원가정산으로 4Q 수익성 개선 기대. 다만 추가 원가 반영에도 OPM 8%대로 높아진 상황이라 수익성 추가 상향 여력은 제한적. 결국 외형 성장이 필요. 주요 현장 준공으로 플랜트 매출 급감 중(3Q 누적 -24% YoY). 수주 추진 중인 2조원 규모 데이터센터의 착공 시점이 중요 ▶️ Valuation & Risk: 합리적인 저평가, 수주 턴어라운드 필요 : TP 9만원(유지), BUY ※ 원문 확인: https://buly.kr/8pjGh9v 위 내용은 2026년 11월 2일 7시 47분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.