기아(000270.KS) - 점유율 확대를 위한 성장통』

『기아(000270.KS) - 점유율 확대를 위한 성장통』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 향후 수익성 정상화 가능성을 선반영하는 고배당 가치주로 - 단기 실적 추정치 하향은 불가피 - 글로벌 점유율 상승과 전동화 제품 경쟁력 강화는 중장기 투자매력도를 뒷받침 ▶️3Q Review: 외형 성장은 지속됐지만, 수익성에 드리운 먹구름 - 3분기 영업이익 1.82조원(+24.3% YoY, 이하 YoY)으로 시장 기대치(2.36조원) 하회. 도매판매는 84.5만대(+7.8%)로 증가 - 인센티브(-6,060억원), 가격(-1,210억원), 재료비(-3,680억원), 믹스(-4,650억원)가 감익 요인. 아중동 판매 감소와 물류비 증가도 부담 - 미국 HEV 판매 +118%, 점유율 10.6%. 서유럽 EV 판매 +163%, 점유율 6.6%로 확대됐으나 저수익 보급형 EV 증가는 수익성 압박 - 관세비용 감소(+5,330억원)와 판매보증충당부채 환산이익(+6,700억원)은 이익 방어 요인 - 4분기 영업이익 1.44조원(-21.6%) 전망. 원자재 비용 정상화, 미국 HEV 확대, EV 원가 절감과 인센티브 축소가 회복의 핵심 ▶️Valuation & Risk: 높아진 저평가 매력. 이익 회복에 대한 확인 필요 - 매수 유지. 2026~27년 영업이익 추정치 각각 12.8%, 15.7% 하향을 반영해 목표주가 16만원(-17.9%)으로 하향 - 예상 배당수익률 5% 후반대. 실적 변동성 확대 구간에서도 안정적인 배당 지급 예상 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354660 위 내용은 2026년 11월 2일 07시 44분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.