[미래에셋증권 유틸리티/전력기기 김태형]

★ 전력솔루션/원전 Monthly 26년 9월 안녕하세요. 미래에셋증권 김태형입니다. 이번 달부터 전력기기/원전/유틸리티 섹터에 대해 월간 보고서를 발간합니다. 월간 자료에서는 이닛 자료에서 중점적으로 다뤘던 미국 전력계통 데이터를 지속 업데이트하고, 각 섹터별 주요 이슈에 대한 코멘트와 투자 아이디어를 함께 공유드릴 예정입니다 9월에는 전력기기·원전·유틸리티 전반에 걸쳐 긍정적인 이슈가 많았습니다. 전력기기에서는 트럼프 행정부의 대중국 전력기기 규제, 대폭 상향된 12차 전기본 전력수요 전망, 전력망 특별법 개정, 발전 자회사 통폐합 등을 다뤘습니다. 원전에서는 한국의 대미투자 2호 프로젝트로 미국 내 대형원전 8기 건설 합의가 임박했다는 보도와 함께 섹터 센티먼트가 개선되고 있습니다. 각 이슈에 대한 저의 해석과 데이터, 투자 아이디어를 함께 담았으니 투자전략 수립에 도움이 되셨으면 합니다 전력기기 섹터 Top pick은 효성중공업(009830)을 유지합니다 주요 투자포인트는 1) 미국향 수주 모멘텀 지속으로 미국향 수주 비중이 2023년 25%에서 2Q26 63%까지 상승, 2) 수주 시점 환헷지를 통해 최근 환율 하락에 따른 영업손익 영향 제한적, 3) 하반기 중동 물류 이슈 해소와 2분기 미실현 물량 인도에 따른 상저하고 실적 흐름 기대, 4) 10월부터 콴타와 설립한 GCB JV의 제품 생산 개시에 따른 추가 매출원 확보입니다. 차선호주로는 일진전기(103590)를 신규 제시합니다 일진전기는 국내 전력망 투자 확대의 핵심 수혜주로 판단합니다. 투자포인트는 1) 경쟁사 대비 짧은 리드타임을 기반으로 국내 전력 인프라 투자 확대에 빠르게 대응 가능, 2) 전력망 특별법 개정에 따른 민간 전력망 투자 확대와 발주처 다변화로 국내 전력기기 판가 정상화 기대, 3) 중전기뿐 아니라 전선 부문에서도 한전 납품 레퍼런스를 확보하고 있어 턴키 발주 확대 시 수혜 가능입니다. 원전 섹터 Top pick으로는 두산에너빌리티(034020)를 제시합니다 두산에너빌리티는 한국형과 미국형 원전 노형 양쪽에서 주기기 공급 Scope 확대를 기대할 수 있는 기업으로, 대미 원전 투자의 Safe pick으로 판단합니다. 주요 투자포인트는 1) 대미 원전 투자 계획에서 APR-1400 2기 포함 가능성 부상, 2) 한국전력의 웨스팅하우스 지분 인수 시 AP1000 사업 내 추가 Scope 확대 기대, 3) 대미투자 자금 집행에 따라 동사가 생산하는 장납기 품목의 선발주 가능성, 4) 국내 반도체 클러스터와 AIDC 확대에 따른 전력수요 증가로 신규 원전의 추가 반영 가능성입니다. 감사합니다. ▶️ 텔레그램: https://t.me/miraepower ▶️ 보고서 링크: https://han.gl/HzxjK