골드만 삭스: 하반기 중국 돼지고기·비료 업종 이익 반등 전망

>>골드만 삭스: 하반기 중국 돼지고기·비료 업종 이익 반등 전망 •골드만삭스는 중국 농업 섹터(생돈·종자·사료·첨가제·비료) 보고서에서 2025년 실적과 2026년 1분기 성과는 전반적으로 기대치를 하회했지만, 하반기에는 생돈과 비료, 일부 사료첨가제의 수익성이 뚜렷하게 개선될 것으로 전망 •생돈은 현재 가격(약 11.5위안/kg) 기준 대부분 업체가 현금 손실 상태에 진입하면서 구조조정이 가속화되고 있음. Muyuan Foods, Wens Foodstuff Group 등 주요 업체의 번식 모돈 수가 각각 약 8~9% 감소하며 공급 축소가 현실화되는 중임. 정책적으로도 생산능력 통제가 강화되는 가운데, 하반기에는 공급 감소 효과가 본격 반영되며 돼지고기 가격 상승과 함께 업황 턴어라운드가 예상 •비료는 유황 가격 급등이 핵심 변수임. 중동 긴장으로 Strait of Hormuz 운송 차질이 발생하면서 중국 내 유황 가격이 톤당 6,200위안까지 상승, 비일체형 인산비 업체들은 적자 압박에 직면했음. 이에 따라 DAP 가격은 하반기 최소 +1,000위안/톤 상승(약 5,500위안/톤)해야 산업의 정상 수익성이 회복될 것으로 추정됨. •일체형 기업인 Yuntianhua Group는 저가 유황 확보, 대체 원료 활용 등을 통해 마진이 상반기 대비 하반기 개선될 전망임. 또한 수출 규제 일부 완화 가능성도 가격 지지 요인으로 작용할 것으로 보임. •요소 비료 측면에서는 Henan Xinlianxin Chemicals Group이 공급 타이트, 저원가 구조, 그리고 메탄올·멜라민 등 석탄화학 제품 가격 상승에 힘입어 실적 개선이 기대된다는 평가 >高盛:下半年看好生猪、化肥盈利反转 https://wallstreetcn.com/articles/3771540#from=ios