AI 인프라 주도 장세”...다음 이익 수혜자는 어디인가 (골드만삭스)

>>“AI 인프라 주도 장세”...다음 이익 수혜자는 어디인가 (골드만삭스) •골드만삭스와 SemiAnalysis의 핵심 논쟁은 간단함: AI 1차 수익은 이미 반도체·인프라에 집중됐는데, 이게 주가에 얼마나 반영됐느냐임. •현재까지는 GPU·서버 등 ‘AI 인프라’ 레이어가 초과이익을 대부분 가져간 상태임. 다만 시장의 다음 질문은 두 가지임. 1이 이익이 이미 충분히 밸류에이션에 반영됐는가?, 다음 사이클에서 이익이 어디로 이동하는가? •골드만삭스는 비교적 신중한 입장으로, 현재 반도체 중심 수익이 이미 상당 부분 가격에 반영됐을 가능성을 경계함. 반면 SemiAnalysis는 Agentic AI 확산으로 토큰 가치가 계속 증가할 경우, 인프라(특히 연산·칩) 수요가 더 폭발하며 수익이 여전히 하드웨어에 남을 수 있다고 봄 >“AI铲子”统治市场,下一个赢家是谁?高盛和SemiAnalysis激辩“核心分歧” https://wallstreetcn.com/articles/3771504#from=ios