# 팬오션; 시황도 좋고, 체급도 올라왔다

[신한 운송 최민기] ▶️ 신한생각: 운임 변동성에도 탱커 증익 동력 유효 - 주요 선종 전반의 시황 강세로 뚜렷한 이익 개선 흐름 지속 - 현재의 초호황이 장기간 이어지지 않더라도 VLCC 선대 확장은 확실한 성장 동력으로 작용 ▶️ 3Q26 Review: 탱커·LNG 일회성 요인들에도 호실적 - 3Q26 영업이익 1,974억원(+57.7% YoY)으로 컨센서스(1,918억원)를 3% 상회 - 벌크와 컨테이너 부문은 시황 호조로 큰 폭의 증익을 기록했으나, 탱커는 초기 비용 및 정산 시차로 전분기 대비 20% 감익 - 4분기 탱커는 SK해운 중고 VLCC 10척 인도 완료 및 Trafigura향 대선 개시로 이익 기여 확대 전망 - SK해운 계약 인수 건은 2027년부터 손익 기여가 뚜렷해질 전망이며, 내년에도 탱커 주도의 이익 성장세 지속 예상 ▶️ Valuation&Risk: 자본 배분 방향성도 체크 - 투자의견 매수 및 목표주가 9,700원 유지 - 확연히 개선된 이익 체력을 고려할 때 내년 발표될 신규 3개년 배당정책이 추가 업사이드로 작용할 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354705