골드만삭스: CCL 및 PCB 가격이 상승세에 따라 Elite Material, Taiwan Union 등 주요 종목의 목표 주가가 상향 조정

• 골드만삭스: CCL 및 PCB 가격이 상승세에 따라 Elite Material, Taiwan Union 등 주요 종목의 목표 주가가 상향 조정 • CCL/PCB 수요는 강력한 반면 생산 능력 확장은 완만하여, 하반기 및 2027년까지 최소 이번 분기의 10%~40% 상승폭에 준하는 가격 인상 사이클이 이어질 것으로 예상. 이에 대만 CCL/PCB 업체들의 향후 수년간 매출과 이익 동력이 지속적으로 상향될 전망. 주요 CSP 고객들은 1분기 가격 협상 시작 이후 인상안을 수용하려는 의지를 보이고 있음. 전체 CSP 자본 지출(CAPEX) 중 AI PCB/CCL이 차지하는 비중은 2027년에도 2.2%~3.3% 수준으로 여전히 낮음. 따라서 비용 상승이 자산 배분에 미치는 영향은 제한적인 반면, 고성능 AI 프로젝트의 적기 출시를 보장받는 것이 더 중요하기 때문에 가격 인상을 받아들이는 추세 • 국태증권: AI GPU 및 ASIC 아키텍처가 업그레이드됨에 따라 CCL 등급도 함께 상승. CCL 원가 구조의 20%~30%를 차지하는 수지가 성능을 결정하는 핵심 요소. 특히 Guojing Chemical은 5G용 고사양 CCL 수지 인증을 획득하고 실제 출하 중으로 M6 이하 고주파 판재에 쓰이는 PSMA 분야에서 높은 진입장벽을 바탕으로 시장 점유율 우위를 점하고 있음. Double Bond Chemical은 지난해 CCL 공급망에 진입하여 BMI 수지를 공급, Chongshun Chemical은 BMI 수지에 사용되는 핵심 원료인 특수 아민 경화제를 공급 (대만공상시보) > https://www.ctee.com.tw/news/20260421700069-439901