대만 증시 2026년 풍향계 : ABF ‘슈퍼사이클’ 가동... AI 인프라가 PCB·CCL 수요 폭발 견인 (대만공상시보)

>>대만 증시 2026년 풍향계 : ABF ‘슈퍼사이클’ 가동... AI 인프라가 PCB·CCL 수요 폭발 견인 (대만공상시보) •AI 서버와 고성능컴퓨팅(HPC) 수요가 본격 확대되면서 장기간 부진했던 PCB 업종이 강한 반등 국면에 진입했음. 소비자 전자 부진과 재고 조정 압박을 거친 뒤, AI 서버 아키텍처 고도화와 고사양화로 기판 층수·소재 등급·대당 가치가 전면 상승하면서 업황과 주가의 핵심 동력으로 작용하고 있음. 올해 들어 관련 종목들이 급등세를 보이며 시장의 주목을 받고 있음. •자금은 고급 소재와 공정 공급망으로 재유입되고 있으며, PCB·ABF·CCL이 동시에 새로운 성장 사이클에 진입. 주요 업체들의 1월 매출은 대부분 전년비 큰 폭 증가하며 사상 최고치를 경신. 특히 AI 서버 수요가 반영된 고급 PCB 업체들이 먼저 실적 개선을 보였고, ABF 기판 역시 AI·HPC 확산에 따라 수급 구조가 빠르게 타이트해지며 ‘슈퍼사이클’ 진입 평가 •골드만삭스는 1월 보고서에서 PCB와 CCL을 차세대 AI 인프라의 핵심 수혜 업종으로 지목. 글로벌 AI 서버용 PCB 시장은 2024년 31억 달러에서 2027년 271억 달러로 급증, 2026-2027년 YoY+113%, +117%로 전망했음. 상위 소재인 CCL 시장은 2024년 15억 달러에서 2027년 187억달러로 확대, 2026-2027년 YoY+142%, +222%로 더 가파른 성장세를 보일 것으로 추정했음. AI 서버가 M9급 소재와 고층 설계로 빠르게 진화하면서 R&D 및 CAPEX 장벽이 높아져, 기술·생산능력을 갖춘 선도 업체에 유리한 경쟁 환경이 형성 •회사별로 보면, Taiwan Union Technology은 VR200/300에 M9급 소재가 채택되면서 AI 제품 ASP 상승이 기대되고, NVIDIA 공급망 내 점유율이 안정적이라는 점이 강점으로 제시됐음. 목표주가는 2060대만달러에서 2250대만달러로 상향됐음. •Unimicron 은 Amazon Web Services, Google, Meta 등의 ASIC 프로젝트 점유율 확대에 힘입어 AI PCB 매출 비중이 지속 상승 중임.2025-2027년 EPS는 각각 19.24, 37.9, 67.13대만달러로 전망됐고, 목표주가도 805→925대만달러로 상향 •Elite Material은 공급 부족의 주요 수혜 업체로 평가되며, 전환 수요를 흡수해 AI 서버 공급망 내 점유율을 확대할 전망임. 2025~2027년 EPS는 13.03, 28.39, 48.51대만달러로 제시됐고, 목표주가는 615→650대만달러로 조정 •BofA 역시 Unimicron을 긍정적으로 평가. 고급 생산능력 풀가동과 ASIC 수요 강세에 따라 올해 CAPEX를 사상 최대 수준으로 상향했으며, 1월 매출이 예상치를 상회해 2026년 매출 YoY+44%를 전망했음. 20262028년 EPS 추정치도 510% 상향 조정하고, 밸류에이션 배수를 18.5배에서 20배로 올렸음. •산업 전반적으로는 Taiwan Printed Circuit Association와 Industrial Technology Research Institute가 2025년 글로벌 PCB 생산액을 923.6억 달러(YoY+ 15.4%), 2026년 1052억 달러(YoY+ 13.9%)로 전망했음. AI가 산업 고급화와 부가가치 상승의 핵심 동력으로 자리 잡았다는 평가임. •공급망 측면에서는 미·중 무역 갈등과 관세 장벽이 글로벌 분업 구조를 재편 중임. TPCA에 따르면 ‘탈중국화’ 흐름 속에서 미국계 고객이 AI 서버·저궤도 위성 등 민감 분야에서 비중국 생산을 확대, 이에 따라 대만 PCB 업체들이 전환 수요를 흡수중. 최신 대만-미국 관세 체계상 대만산 PCB의 대미 수출 세율은 15% 수준으로, 중국의 45% 대비 경쟁 우위가 부각. 2025년 대만은 이미 미국의 최대 PCB 수입국으로 부상. 다만 미국 현지 공장 설립은 투자수익률과 고객 협상 조건을 고려해야 하며, 단기적으로는 아시아 제조 기반의 경쟁력이 여전히 우위라는 판단 >https://www.ctee.com.tw/news/20260219700181-430201