[DS 경제 김준영] 준클리 11/10(월)

셧다운과 구조적인 TGA 확대 ■ 재무부의 TGA 확대와 연준의 QT 중단 - 셧다운 여파로 TGA(재무부일반계정)에 돈이 쌓이고 있음 - 과거 2조 달러 수준까지 쌓였던 역레포 계정은 축소 - 중장기적으로 재정 확대 및 레포 수요 증가에 따라 TGA 균형점은 상향 - 간접적인 연준의 유동성 공급은 계속될 것으로 보임 ■ 연준의 비전통적 통화정책 결정의 독립성이 사라지는 중 - 유동성 공급이 주식시장보다는 단기 자금시장(레포시장 등) 안정에 기여할 수 있음 - 미국 재정적자는 매년 2조 달러씩 증가 - 명목 성장률보다 빠르게 늘어나는 채권 순발행량은 레포 시장에 부분적으로 의존할 수밖에 없음 - 구조적인 단기 금리 상방 압력이 지속될 가능성 DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://t.me/DSInvResearch