[DS 경제 김준영] 준클리 10/20(월)

사이클 끝자락의 마지막 고비 ■ 금리 인하 이후 실물 경기가 올라올 때까지... - 팬데믹 이후 사모 대출이 2009년 대비 5배 이상 성장 - 미국·유럽 은행의 비은행 익스포저는 약 4.5조 달러(총대출의 9%) 수준 - 연준은 올해 5월 BDC(Business Development Company)의 레버리지율이 높아지고 있어 모니터링이 필요하다고 경고 - 경기 회복기로 넘어가는 경기 사이클 끝자락에서 필연적으로 거쳐가야 할 노이즈 - 유동성이 부족한 상황은 아니므로 금리 인하의 온기가 퍼질 때까지 시스템 리스크의 확산은 제한적 ■ 연준 QT 중단 임박과 적정 지준에 대한 논의 - 파월 발언으로 QT 종료 시그널 강화 - 적정 준비금은 GDP 대비 10~11%, 하한선 9% 근처로 2019년 레포 스파이크 수준 접근 - 단기 레포금리의 일시적 상승은 허용하되 포워드 가이던와 낙인 효과 축소 필요 - 최근 단기 유동성 이슈가 주식시장에 직접적인 악재로 작용하진 않을 것으로 판단 DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://t.me/DSInvResearch