모건스탠리 : 2026년 AI 반도체 산업, 또 한 번의 강력한 성장기 진입

> 모건스탠리 : 2026년 AI 반도체 산업, 또 한 번의 강력한 성장기 진입 • TSMC와 엔비디아는 반도체 공급이 더 이상 AI 산업의 제약이 아니고 밝히며, CoWoS 패키징 및 첨단 공정의 생산능력을 크게 확충. TSMC의 CoWoS 증설 리드타임은 6개월 수준으로 단축, AI 반도체는 스마트폰 SoC나 암호화폐 ASIC보다 우선 생산. 이에 따라 2026년 CoWoS 수요가 70% 증가해도 공급 대응이 가능 • 칩이 충분히 생산되더라도 데이터센터의 전력, 냉각, 공간, HBM, 광모듈 등 인프라 부족이 새로운 한계로 부상. AI 클러스터가 ‘10만 GPU’ 규모로 커지면서, 액체 냉각과 800V 고전압 직류(HVDC) 전력 설계가 기본 옵션이 되었고, HBM 수요는 폭발적으로 늘어나 2026년에는 엔비디아가 전체 HBM의 54%를 소비할 전망 • 2026년 글로벌 클라우드 기업들의 자본지출이 YoY+31% 증가한 5,820억 달러에 달할 것. AI 서버 투자만 보면 약 70% 성장할 것으로 추정되며, CoWoS·웨이퍼 수요 역시 엔비디아가 과반 이상을 점유할 전망 • 결국 AI H/W 산업의 병목은 제조에서 인프라로 이동. 향후 투자 포인트는 전력·냉각·저장장치·메모리·네트워크 등 데이터센터 생태계 전반, 즉 AI연산을 가능하게 하는 ‘삽을 파는 기업들’ 에 집중 예상 >https://wallstreetcn.com/articles/3757547#from=ios