캠브리콘: AI 칩 호황속 3/4분기 순이익 5.7억 위안, 흑자 전환 본격화

>캠브리콘: AI 칩 호황속 3/4분기 순이익 5.7억 위안, 흑자 전환 본격화 •중국 국산 연산력 수요가 폭발적으로 늘고, AI 인프라 구축이 가속화되는 가운데, ‘AI 칩의 왕’으로 불리는 캠브리콘(寒武纪)이 또 한 번 눈에 띄는 실적을 발표 •핵심 요약 3/4분기 매출 17.27억위안, YoY+1332% 1-3분기 누적 매출 YoY +2386% 3/4분기 순이익 5.67억 위안 1-3분기 누적 순이익 16.05억 위안 (흑자전환 달성/ 3개분기 연속) ROE 25.21%(YoY +38.7%p) 자금조달(유상증자) 39.85억 위안 •적자 탈출에서 폭발적 흑자로: 3/4분기 매출은 전년대비 13배 이상 폭증한 17.27억 위안, 순이익은 5.67억 위안으로 3분기 연속 흑자. 사측은 “시장 확장과 AI 응용 상용화의 진전”이 주요 요인으로 평가 •비경상손익을 제외한 순이익도 14.19억 위안으로, 정부보조금이나 일회성 수익이 아닌 실질 영업 성과임을 보여줌. ROE는 25.21%로 전년 대비 38.7%p 상승 •상업화 가속 : 흥미로운 변화는 R&D 투자율의 급격한 하락. 이는 캄브리콘이 상업화 전환점에 진입했음을 의미함. 과거에는 매출이 너무 작아 R&D 비중이 비정상적으로 높았지만, 이제 매출 급증으로 R&D 비중이 정상화 •AI 수요 급증 → 재고 급증 : 재고는 연초 17.74억 → 37.29억 위안으로 110% 증가, 매출보다 빠른 증가세로 향후 수요 폭증을 대비한 선제적 비축 가능성을 시사함. 매출채권은 3.05억 → 5.67억 위안(+86%), •대규모 유상증자(40억위안) 의미 : 사측은 흑자 전환 직후인 9월, 특정 대상 유상증자를 통해 39.85억 위안을 조달. 이 결정 향후 대규모 자금 수요를 대비: 생산능력 확충, 신제품 개발, AI 생태계 투자 등 대비 •고객 구조와 주문 지속성이 가장 큰 불확실성 : 재무보고서는 고객 구조를 명시하지 않았지만, 선수금이 89만 → 7,960만 위안으로 급증,선급금도 6.9억 위안으로 늘며, 수주량이 충분함을 시사함. •그러나, AI 칩 수요는 변동성이 크고, 국산 연산칩 시장은 고객 집중도·제품 주기·기술 경쟁력이 성패를 좌우함. 향후 실적 지속성은 다음 요인에 달려 있음: (1)대모델 훈련·추론 수요의 지속성, (2)주요 고객의 구매 패턴 안정성, (3)신제품 경쟁력 (특히 엔비디아 대비 기술 격차), (4)정책 지원 강도 >https://wallstreetcn.com/articles/3757395#from=ios