Cameco, Brookfield, U.S. Government Sign Strategic Nuclear Partnership Term Sheet

■ Cameco, Brookfield, U.S. Government Sign Strategic Nuclear Partnership Term Sheet Cameco Corporation(티커: TSX: CCO, NYSE: CCJ)는 Brookfield Asset Management 및 미국 상무부(미국 정부)와의 협약을 통해, Westinghouse Electric Company(웨스팅하우스)의 원자로 기술의 글로벌 확산을 가속화하고, 미국 및 해외의 원전 공급망 및 산업 기반을 재활성화하기 위한 전략적 파트너십을 체결 전망. 본 협약에 따라, 미국 정부는 웨스팅하우스의 신규 원자로 건설 프로젝트(총 투자 규모 최소 미화 800억 달러)에 대한 자금 조달 및 인허가 절차를 지원할 예정이며, 초기에는 장기 제작 품목에 대한 자금 지원이 포함될 전망. 완공 후 해당 원자로는 미국 전력망에 안정적이고 신뢰성 높은 전력을 공급하며, 인공지능(AI) 산업 성장을 위한 대규모 데이터센터 및 컴퓨팅 인프라에도 전력을 제공할 것으로 기대. ■ Cameco CEO 발언 및 파트너십 기대 효과 Cameco CEO 팀 기첼(Tim Gitzel)은 “웨스팅하우스의 검증된 기술을 기반으로 한 미국의 원자력 발전 확대 의지를 환영하며, Brookfield와의 기존 협력 관계가 이번 미국 정부와의 전략적 제휴를 통해 한층 강화될 전망”이라 언급. 또한 “이번 파트너십의 핵심은 가치 창출이며, 2025년 5월 23일 발표된 행정명령과 더불어, 미국 정부가 금융·규제·정책·외교적 수단을 활용해 웨스팅하우스 원자로 건설을 전폭적으로 지원함으로써 추가적인 가치 상승이 기대”라 평가. 이와 같은 정부의 지원은 에너지 안보, 국가 안보, 기후 안보 강화 측면에서 전 세계적으로 긍정적인 파급효과를 가져올 전망. ■ 원자력 시장 성장 및 수요 확대 전망 미국의 신규 원전 건설 계획은 글로벌 원전 산업 성장에 대한 신뢰도를 높이고, 웨스팅하우스 및 Cameco의 제품·서비스·기술에 대한 수요 확대를 견인할 전망. 특히 Cameco는 미국 및 글로벌 시장에서 웨스팅하우스 기술에 안정적으로 연료를 공급할 수 있는 신뢰도 높은 공급자로서 장기적 성장 수혜가 기대. ■ Westinghouse 사업 구조 및 향후 성장성 미국 내 신규 원전 건설 착수는 웨스팅하우스의 에너지 시스템 부문 성장세를 촉진하며, 연료 제조 및 원자로 서비스 사업의 장기적 수익성을 강화할 전망. 미국 정부의 금융 지원 확정 후 웨스팅하우스는 프로젝트 실행에 착수하고, 장기 납기 핵심 장비 발주를 진행할 예정이며, 이는 Vogtle 3·4호기 건설 당시 형성된 원전 공급망을 적극 활용할 것으로 예상. ■ Cameco의 전략적 포지셔닝 세계 최대 규모의 우라늄 및 핵연료 공급업체 중 하나인 Cameco는 이번 협력을 통해 원자력 수요 확대에 따른 성장 옵션을 확보 전망. 미국 및 글로벌 원자력 발전 확장에 따른 핵연료 수요 가속화는 Cameco의 중장기 실적 개선에 긍정적 영향을 미칠 전망. ■ 파트너십 구조 및 조건 미국 정부는 본 전략적 파트너십을 통해 ‘참여지분(Participation Interest)’을 부여받게 되며, 이는 향후 Westinghouse로부터 175억 달러 초과 현금 배당 발생 시 그중 20%를 배분받을 권리를 포함 전망. 단, 미국 정부가 최소 800억 달러 규모의 웨스팅하우스 신규 원전 건설 투자 결정을 확정해야 해당 지분이 완전 취득(vesting)될 예정. 또한, 2029년 1월 이전에 위 조건이 충족되고 웨스팅하우스의 IPO 평가가 300억 달러 이상으로 예상될 경우, 미국 정부는 IPO를 요구할 권리를 갖게 되며, IPO 직전 또는 동시에 5년 만기 워런트(전환권) 형태로 전환되어, 공모가 기준 175억 달러 차감 후 20%에 해당하는 지분 매입이 가능 전망. https://www.businesswire.com/news/home/20251027861514/en/Cameco-and-Brookfield-Establish-Transformational-Partnership-With-United-States-Government-to-Accelerate-Deployment-of-Westinghouse-Nuclear-Reactors