[오리온(271560) BUY(유지) TP 18만원(유지) 다올 음식료/통신 이다연]

[오리온(271560) | BUY(유지) | TP 18만원(유지) | 다올 음식료/통신 이다연] ★ P/E 8배, 배당수익률 4%대, 저점 매수 유효 ▶ 8월 잠정 실적 요약 8월 잠정 법인 합산 매출액 YoY +8.7%(이하 YoY), 한국 +5.2%, 중국 +13.3%(원화), +5.4%(로컬), 베트남 -5.4%(원화), -5.8%(로컬), 러시아 +21.2%(원화), +20.8%(로컬) 기록 ▶ 12M Fwd. P/E 8.3배, 빠질만큼 빠졌다 전일 종가(9/30) 기준 동사 주가는 12M Fwd. P/E 8.3배까지 하락. 동사 주가는 P/E 8~12배 내에서 움직인다는 점을 고려할 시 저점 매수 개시해도 되는 시점. 환 효과 축소는 감안해야겠지만, 해외법인 실적은 매해 현지통화 기준 미드싱글 이상의 성장 기록 중이며, 고마진 구조 구축으로 최근 5년간 영업이익률도 16-18% 내 안정적 흐름 유지 중. 이와 같은 동사 이익 체력 감안 시 추가적인 하방 리스크는 제한적임 ▶ 지금 사면 ‘26년 연간 배당수익률 4%대 동사는 ‘25년 연간 주당배당금으로 3,500원(배당성향 36.2%) 지급, ‘26년 7월에는 창사 이래 첫 중간배당 시행. 동사의 배당정책 기조가 고배당 기업 요건 충족임을 감안하면 ‘26년 연간 주당배당금 Range는 3,850원(전년대비 DPS 10% 증가)~4,720원(당사 추정치 기준 배당성향 40%). 이 경우 현재주가 기준 연간 배당수익률은 3.6~4.4%로 Range 상단 기준 KT&G와 유사. 1) 강화된 주주환원 의지, 2) 높은 실적 가시성, 3) P/E 8배의 저평가 상태 감안해 매수 추천 *보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/9MTM1oH