HP FY3Q26 컨퍼런스콜 주요 코멘트 및 Q&A 정리(2)

#HP FY3Q26 컨퍼런스콜 주요 코멘트 및 Q&A 정리(2) _다올 반도체/소부장 고영민 ▶️ 주요 Q&A Q. 메모리 가격 상승에 따른 PC 가격 전가 현황 및 추가 가격 인상 여력? - input cost 상승에 대응해 PC 가격 인상을 지속할 계획 - 수요 조정, 제품 구성 변경, 원가절감을 우선 시행하고 가격 인상을 마지막 수단으로 활용 - 온라인 채널은 가격이 즉시 반영될 수 있으나 일반 채널·Enterprise·계약 고객은 수개월의 가격 전가 시차 존재 - 따라서 일부 고객·채널에서는 추가 가격 전가가 진행될 여지가 있음 Q. AI PC 채택률 현황 및 향후 확대 전망? - FY3Q26 AI PC 비중 46% 기록 - FY26 AI PC 비중 전망치 40~50%에 부합 - FY27 60~70%, FY28 70% 이상까지 확대 전망 - AI workload의 Edge 전환과 함께 Token 비용 절감, 데이터 보안·프라이버시, 네트워크 의존도 감소, 응답속도 개선 등이 AI PC 도입을 촉진 - 현재는 직원 생산성, Engineering/Design, Customer Service, Predictive Maintenance 등 ROI가 명확한 고부가 use case 중심으로 도입 - 향후 개별 use case에서 전체 PC fleet 및 기업 업무 전반으로 확대 예상 Q. Windows 11 교체 수요가 향후에도 PC 수요를 견인할 수 있는가? - Windows 11 refresh 약 70% 완료 - 현재도 SMB 수요를 견인하고 있으나 refresh 효과는 점차 약화 - 향후에는 AI PC, Edge AI, Agentic workload가 새로운 PC 수요 성장동력으로 부상 - AI workload 확대에 따라 더 높은 사양의 PC 수요가 증가할 전망 Q. AI PC 도입이 실제 ROI에 기반한 것인지 단순한 refresh 사양 상향인지? - AI PC는 지난해 대비 고객에게 제공하는 가치가 증가하고 있다고 평가 - Cloud → Device로 AI workload가 이동하면서 토큰 비용 절감이 주요 경제적 가치로 부상 - 민감 데이터의 로컬 처리, 네트워크 의존도 감소, 응답속도 개선, AI 비용 관리 등도 도입 요인 - 현재는 직원 생산성·Engineering/Design·Customer Service·Predictive Maintenance 등 ROI가 명확한 영역에서 도입 확대 Q. 메모리 원가 상승과 수요 둔화에도 FY27 PS 마진이 개선될 수 있는 이유? - FY27에도 원가는 상승하지만 상승 속도는 둔화 전망 - 기존에 추진한 장기계약 가격 조정 및 제품 재설계·플랫폼 최적화 효과가 본격화 - Premium PC·AI PC·Workstation 비중 확대로 고부가 믹스 개선 - Peripherals, Services, WXP 등 Attach business 확대도 마진 개선에 기여 - 이를 통해 FY4Q 마진 저점 이후 FY27 PS 마진 회복을 목표 Q. FY27 Print 영업마진 전망 및 16~19% 장기 목표 유지 여부? - FY27에도 Print 영업이익률 16~19% 장기 목표 유지 - 해당 목표는 Tariff refund 등 일회성 효과를 제외한 기준 - Tank printer 확대, AI-enabled laser 제품 확대, Consumer subscription 및 Industrial Graphics 성장을 통해 수익성 방어 - FY26 Print 마진에는 Tariff refund 효과가 크게 반영됐으며 FY27 장기 목표에는 해당 효과를 포함하지 않음 Q. FY3Q26 PS ASP 상승에서 가격 인상·제품 믹스·Attach 중 어떤 요인이 가장 크게 기여했는가? - 각 요인별 구체적인 기여도는 공개하지 않았으나 가격 인상과 고부가 제품·서비스 믹스 개선 모두 매출 성장에 기여 - Premium, AI PC, Hybrid, WXP 등 고부가 제품 및 서비스 비중 확대 - Premium share QoQ +2.6%p, Workstation share +1.8%p 증가 - Attach business(부가제품)는 PS Gross Profit의 약 1/3을 차지하며 수익성에 기여 Q. FY27 PC 출하량 및 수요는 어떤 방향으로 전개될 전망인가? - FY27 PC volume에 대한 구체적인 가이던스는 아직 미제시 - AI workload 확대 → AI PC·Premium PC·Workstation 수요 증가가 주요 성장 촉매 - 한편 올해 가격 상승으로 PC refresh를 연기한 고객이 존재 - 향후 비용 상승이 안정화되면 지연된 refresh 수요가 회복될 가능성 Q. 최근 ASP 상승은 메모리 가격 상승 때문인지 고사양 제품에 대한 구조적 수요 증가 때문인지? - 메모리 가격 상승에 따른 가격 전가뿐 아니라 고사양 제품으로의 자연스러운 수요 이동도 확인 - AI workload 확대에 따라 고객들이 더 높은 configuration의 PC를 선택 - Agent 확산, Token cost, Cybersecurity, Privacy, Latency 등이 고사양 PC 수요를 촉진 - 따라서 AI PC·Premium PC·Workstation 중심의 구조적인 믹스 개선이 지속될 가능성 Q. Enterprise 고객들의 AI PC 도입 논의에서 로컬 AI inference가 실제 수요 요인으로 부상하고 있는가? - 현재 기업 고객과의 주요 논의는 크게 1 로컬 AI 실행을 통한 Token cost 절감, 2 AI Agent의 보안·관리로 구분 - AI 모델을 Edge에서 실행해 AI 비용을 최적화하려는 수요 증가 - Agent 확산에 따라 Enterprise manageability 및 security의 중요성도 확대 - 향후 AI PC가 단순한 하드웨어 교체를 넘어 기업 AI workload를 실행·관리하는 Endpoint로 역할 확대 전망 📨 DAOL 반도체: https://t.me/Semi_Ko 위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.