Seagate FY4Q26(CY2Q26) 컨퍼런스콜 주요 Comment 및 Q&A 정리(2)

#Seagate FY4Q26(CY2Q26) 컨퍼런스콜 주요 Comment 및 Q&A 정리(2) _ 다올 반도체/소부장 고영민 Q. 2028~2029년 EB 수요를 단위 면적당 용량 향상 만으로 충족할 수 있는지, Hammer 확대에 따른 업스트림 공급망의 안정성 및 장기 GPM 목표 수준은? - 기존 데이터 스피어의 견고한 성장과 신규 AI 애플리케이션 수요를 바탕으로 장기 수요 확신 → 면밀도 전환 및 공급망과의 면밀한 조율을 통해 충분히 대응 가능할 것으로 전망 - 협력사들과의 철저한 조율을 통해 개별 투자의 불일치로 인한 비용 증가를 방지하고 공급망 안정성을 확보 - GPM은 최근 몇 분간 강력한 마진 개선세를 보여왔으며, 특정 최종 목표 숫자를 설정하기보다는 향후 매 분기 순차적 개선을 지속해 나갈 방침 Q. 향후 FCF 마진을 견인하는 제조 측면의 동력과 부채 감축 목표 및 자사주 매입 재개 시점은? - 매출 대비 4~6%의 CapEx 범위 내에서 현대식 장비를 도입 및 갱신 - 대규모 OpEx 추가 없이 단위 면적당 용량 향상을 이뤄내어 강력한 잉여현금흐름 창출로 이어짐 - 부채 규모는 FY2026년 하반기 36억 달러에서 7월에 추가 축소를 거쳐 1분기 말 기준 24억 달러 수준으로 감소할 예정 - 전분기 대비 확대된 규모로 자사주 매입을 실행 중이며, 향후 여러 분기 동안 지속적으로 확대해 나갈 방침 Q. GPU 랙당 Near-line HDD 부착률의 변화 추이와, 향후 GPM이 60%를 상회할 가능성 및 Hammer 제품의 증분 마진(Incremental Margin)은? - GPU 랙당 Near-line HDD 부착률은 애플리케이션 유형(컨텍스트 필요성 등)에 따라 다르게 나타남 - Agentic AI 및 KV 캐시 등의 도입에 따른 수요 변화는 현재 고객들과 긴밀히 파악해 나가는 초기 단계 - GPM은 직전 분기 약 53%에서 차분기 가이던스로 한층 더 상승 - 증분 총이익률(Incremental Gross Margin)이 질문에서 언급한 수준(60%)을 훨씬 상회하고 있어 향후 마진 상승 추세가 지속될 전망 Q. 현재 및 향후 몇 년간 하드 드라이브 수요를 주도하는 주요 응용 프로그램 유형은 무엇인가? - 과거의 단순 양식이나 ERP 같은 정형화된 소규모 텍스트 데이터 중심에서 벗어나고 있음 - 비디오 데이터, 센서 데이터 등 다양한 소스에서 유입되는 방대한 비정형 데이터가 핵심 동인으로 작용 중 - 방대한 데이터에 대한 반복적인 연산/처리를 방지하고 장기 보존해야 하는 요구가 하이퍼스케일러, 기업 및 엣지 영역 전반에서 나타나며 우호적인 수요 환경을 형성 📨 DAOL 반도체: https://t.me/Semi_Ko