[한화오션(042660)/BUY(유지)/TP 170,000원(유지)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 한화오션(042660) : OPM 23%! 내년엔 어디까지 갈 것인가? ▶ Issue: 2Q26 슈퍼 서프라이즈 ▶ Pitch: > 2024~2025년 빈티지 70%에서 조선의 OPM은 무려 22.7% > 하반기는 계절성 성과급으로 눌리지만 2027년에 YoY 성장세를 이어갈 것으로 기대 > 다소 느린 수주도 하반기에 LNG, 해양, 특수선에서 기대 파이프라인 다수 - 2029~2030 LNG선 슬롯 대다수 협의 - 해양: 표준 FPSO, 나미비아 FPSO - 특수선: 태국 호위함(4조원), 캐나다 잠수함 건조할 2030년대 자리에는 차차 페루, 그리스, 중동 등 받으면 될터임 ▶ Rationale: 보고서 참조 ▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: * 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS