[삼성중공업(010140)/BUY(유지)/TP 41,000원(유지)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 삼성중공업(010140) : 결국 빈티지 효과, FDC 2번째 사업 등장 ▶ Issue: 2Q26 리뷰. 최선주로 상향 ▶ Pitch: - 2Q26의 일회성제거 OPM은 10.8%(QoQ +1.4%p, YoY +3.2%p)로 컨센서스 11.4% 및 당사 기대 13.6%를 하회 - 이는 당사의 선표모델이 원달러 환율도 오른 2024년 빈티지를 많이 보았기 때문. 2Q를 틀렸을 뿐 여전히 하반기와 2027년의 P-MIX 개선은 유효하다고 판단 - 또한 MASGA의 군수지원함 데뷔, FDC 첫 수주 등 다수의 투자포인트 보유 ▶ Rationale: 보고서 참조 ▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: * 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS