음식료(Overweight) 다올 음식료•통신 이다연

음식료(Overweight) | 다올 음식료•통신 이다연 ★ [In-Depth] 같은 얼굴, 새로운 맛 ▶ 업황 돌파구 세 가지 - 국내 음식료 기업들은 비우호적 업황을 1) 핵심 브랜드 위주 Flavor 다변화, 2) 채널 전용 제품 확대, 3) 자산 및 영업구조 효율화로 돌파하는 중 ▶ 원가 부담은 기업별로 천차만별 - 중동 전쟁 후 기업별로, 기업 내에서도 지역별로 원가 부담 정도는 천차만별. 이는 제품 포트폴리오, 생산 구조, 해외 매출 비중 등 사업 구조가 기업마다 상이하기 때문 ▶ 결국엔 브랜드력 - 브랜드만 있다면 자체 대규모 생산시설, 자체 유통망 없이도 Asset-Light한 고마진 수익 구조 구축 가능. 이러한 관점에서 삼양식품의 불닭과 KT&G의 에쎄에 주목 ▶ 투자전략 - 1) 차별적인 브랜드력과 제품·유통 전략을 바탕으로 해외 판매량 성장을 지속하는 기업, 2) 원화 약세 수혜를 누릴 수 있는 기업, 3) 지정학적 리스크에 따른 원가 부담에서 자유로운 기업 선호. KT&G, 삼양식품을 업종 Top Picks로 제시 *보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/6XolKl3