[한화생명(088350)/BUY/TP 6,300원]|다올 금융 김지원 ☎2184-2306]

★ 금리 상승 수혜, 다음은 입증 필요 ▶ 1Q26P 별도기준 순이익 2,478억원(YoY +103.1%)으로, 컨센서스를 크게 상회 ▶ (1) 신계약 CSM 증가. 중장기납 종신보험 판매 확대로 수익성 개선 (2) CSM 조정 축소. 금리 상승에 할인율 부담 완화 긍정적 ▶ 예상 이상의 투자이익 시현. 과거 투자했던 AI 및 태양광 산업 관련 펀드 평가익 발생 ▶ ALM 관리 및 PL자산 운용 방향은 확인 필요하나, 실적 반영 후 적정주가 상향 ▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: ▶ 개별 채널 https://t.me/jiwonkimfin