[대한조선(439260)/BUY(유지)/TP 121,000원(상향)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 1Q26 Review : 뜨거운 탱커로, 잘 채운 백로그 3.5년치 ▶ Issue: 1Q26 일회성제거 OPM 무려 27.8%로 또 경신 > 적정주가 121,000원으로 상향 ▶ Pitch: > 중대재해 비용 30억원을 제거한 OPM은 27.8%로 4Q25 대비 +0.6%p 개선 > 2Q에 생산차질 캐치업, 조업일수/고정비 효과로 또 신기록 경신 예상 > 뜨거운 탱커 업황과 3.5년으로 길어진 백로그가 만들어낼 결과는 → 선별 수주에 따른 신조선가 상승뿐 > 안정적인 선택지 ▶ Rationale: 보고서 참조 ▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: * 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS