[다올투자증권 운송 오정하]

CJ대한통운(000120): 실적은 쉬어가도 방향성은 유효 - 1Q26E 영업이익 컨센서스 17% 하회 전망. 택배 물량 증가에도 CL(계약물류) 및 포워딩 부진 영향 - 택배사업은 매출액 1조 95억원(+15%) 예상. 물동량이 13% 증가하며 시장 물동량 증가율 5%를 크게 상회할 전망. 4월에도 더블디짓 성장세 유지 - CL사업은 매출액 8,643억원(+6%). 다만 물성이 다양한 특성상 운영 최적화에 시간이 소요되며 비용 증가 - 글로벌 사업은 포워딩 시황 둔화가 지속되며 포워딩 매출은 15% 감소 예상 - 하반기 1) 택배 성수기, 2) CL 프로젝트 안정화에 따른 실적 개선 기대. 매일오네의 경쟁력은 확인됨 - 투자의견 Buy, P/E 11배 적용. 적정주가 14만원 하향 *보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/GkuE8qm