TSMC 1Q26 컨퍼런스콜 주요 Comment 및 Q&A 정리(1)

#TSMC 1Q26 컨퍼런스콜 주요 Comment 및 Q&A 정리(1) _다올 반도체/소부장 고영민, 김연미 ▶️ 가이던스 » 2Q26 - 매출액: 39.0~40.2 → 기존 컨센서스: 38.1(상회) - GPM: 65.5~67.5% → 기존 컨센서스: 64.1%(상회) - OPM: 56.5~58.5% » 26년 - 매출액: YoY+30% 이상 성장 전망 (상향) - CapEx: $52~56B (상향) ▶️ 총마진 관련 - 당분기 GPM 66.2% (QoQ +3.9%p) → 원가 절감 및 전반적인 가동률 상승 및 환율 효과 영향 - 차분기 GPM 가이던스 66.5%(중간값 기준) 제시 → 가동률 상승 및 생산성 개선 지속, 해외 팹 마진 희석 영향 일부 반영 - 2H25, N2 초기 램프업으로 마진 희석 발생 → 연간 기준 약 2~3% 수준 희석 예상 - N3 GPM, 2H26부터 회사 평균 상회 전망 - 향후 몇 년간 해외 공장 램프업에 따른 마진 희석폭은 초기 단계 2~3%, 이후 3~4%로 확대될 것으로 예상 ▶️ AI 수요 동향 및 전망 - AI 수요 견조, 멀티이어 성장 확신 유지 - Generative AI → Agentic AI 전환으로 토큰 사용량 추가 증가 및 연산 수요 확대 - 이는 더 많은 연산이 필요함을 의미 → 결과적으로 첨단 실리콘 수요 증가로 연결 - 고객 및 CSP 수요 매우 강한 시그널 지속 - 반도체 수요 구조적으로 견조 - 다만 소비자/가격 민감 시장에서는 비용 상승 영향 주의 필요(매크로 불확실성 존재) ▶️ 팹 및 투자 계획 » 미국 - 애리조나 2공장은 3nm 기술 적용 예정이며, 건설은 이미 완료 → 2H27 양산 예정 - AI 수요 대응을 위해 미국 포함 글로벌 차원의 N3 capacity 증설 진행 중 » 일본 - 구마모토 2공장은 3nm 기술 적용 계획 → 2028년 양산 예정 - 일본에서는 CIS 중심의 특화 mature node capacity 확대 지속 » 유럽 - 독일 드레스덴 fab 통해 자동차·산업용 중심 mature node capacity 확대 추진 » 대만 - N2는 신주·가오슝에서 multi-phase ramp 진행 중 - 타이난 사이언스파크 내 신규 N3 fab 증설 → 1H27 양산 예정 - 기존 5nm 장비의 3nm 전환 및 노드 간 capacity optimization 병행 ▶️ 기술/공정 - N2, 스마트폰 및 HPC/AI 수요 기반으로 강한 수요 확인 - N2는 이미 양산 진입, 수율도 양호한 상황 - N2 패밀리는 TSMC의 또 다른 대형·장수명 node가 될 것으로 전망 - N2 확장 기술군으로 N2P 및 A16 지속 전개 예정 - A16, HPC향 고성능·고전력 밀도 제품 대응 목적의 공정으로 포지셔닝 - 차세대 A14, 2세대 nanosheet 기반 공정으로 개발 순항 중 (N2 대비 성능 +10~15%, 전력효율 +25~30%, 밀도 +20% 제공) → 2028년 양산 예정 📨 DAOL 반도체: https://t.me/Semi_Ko