[교보증권 음식료/화장품 권우정]

안녕하세요, 금일 삼양식품 3Q26 프리뷰 발간했습니다. 환율 급락에도 불구, 1) 해외 매출 지속 확대, 2) 판관비 감소로 실적 우려는 예상 대비 제한적일 것으로 판단합니다. 삼양식품(003230) - 3분기 매출 8.2천억원(YoY 30%), OP 1.8천억원(YoY 40%)으로 컨센 부합 전망 - 미국: 매출 2.2천억원(YoY 37%) 추정. 크게 확대된 2분기 미국향 수출 물량의 본격 반영 예정 - 중국: 매출 2.1천억원(YoY 11%) 추정. 행사 선출고 물량 선반영 전망 - 유럽: 영국향 물량의 매출 인식 지연 존재하나, 현지 수요 견조. 그 외 유럽에서도 QoQ 성장 추정 - 27.1월 본격 가동 예정인 중국 신공장에 따른 캐파 확대 기대 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20261002/20261002_003230_20240006_299.pdf