[한국항공우주(047810)/BUY(유지)/TP 210,000원(상향)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 4Q25 Review : APT 시절 PER 40배를 적용해본다 ▶ Issue: 4Q25 (늦은) 리뷰. 2026년의 폭발적 매출과 수주(완제기) 가이던스. 적정주가 상향 ▶ Pitch: > 개발에서 양산으로 넘어가는 변곡점의 2026년에 매출이 무려 +55% 성장 > 완제기수출 수주 목표도 6.5조원으로 강력한데 KF-21 실전배치와 첫 수출계약을 앞두고 있음 > 적정PER을 APT 시절 고점 PER 40배를 적용 - 적정주가 21만원으로 상향 - EPS 지점을 2027 → 2028로 옮김. 2028 이익 상향(FA-50PL 순연 등) ▶ Rationale: 보고서 참조 ▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: * 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS