[HD현대중공업(329180)/BUY(유지)/TP 910,000원(상향)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 4Q25 Review : LNG 선가 자신, 엔진 대박, HHI-HII 협업 ▶ Issue: 4Q25 리뷰. 적정주가 상향 ▶ Pitch: > 경쟁사와 마찬가지로, 조선의 일회성제거 OPM은 QoQ 개선 > 상반기 조선업종 비중확대 의견 배경은 1) 1Q26의 초대박물량 건조 확대, 2) LNG선 신조선가 상승이며, > 동사를 선호주로 추천하는 이유는 3) 엔진의 강력한 수주와 실적 턴어라운드, 4) MASGA에서의 HII(헌팅턴잉글스)와의 협업 이벤트 > 적정주가 91만원으로 +6% 상향, 2028년 EPS +6% 올림 - 주로 엔진부문의 실적을 큰 폭 상향 ▶ Rationale: 보고서 참조 ▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: * 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS