[삼성중공업(010140)/BUY(유지)/TP 41,000원(상향)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 4Q25 Review : OPM 10% 지나 매출 +20%. FLNG 4기 ▶ Issue: 4Q25 일회성제거 서프라이즈 추정. 강력한 2026년 가이던스 ▶ Pitch: > 4Q에 드디어 OPM 10% 돌파. 일회성 제거 OPM은 더 높았을 터임 > 가이던스 매출 12.8조원(+20%), 수주 139억달러(전년 79억달러)로 훌륭 > 2026년에 매출 +20% 성장, MIX와 생산성 개선으로 실적 턴어라운드 더 가파를 것으로 예상 > 가이던스에 맞춰 실적을 상향하면서 적정주가 상향 > 올해 무려 82억달러, 4기의 FLNG 수주가 관심. 1분기 2기 수주 확실 ▶ Rationale: 보고서 참조 ▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: * 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS