[하나금융지주(086790)/BUY(유지)/TP 120,000원(유지)]|다올 금융 김지원 ☎2184-2306]

★ 성장 준비겠지만 그래도 볼 만한 종목 ▶ 4Q25 Review. 연결 지배순이익 5,694억원(YoY +10.9%, QoQ -49.7%)으로 컨센 부합 ▶ 이자이익 92.7% vs. 비이자이익 7.3% ▶ [순이자이익] 2조 3,831억원(QoQ +4.0%). 원화대출금 성장(QoQ flat), NIM 개선(QoQ +4bp) ▶ [비이자이익] 1,873억원(QoQ -70.1%). 카드, 증권 수수료 증가에도 외화환산손실, 해외 대체자산 평가손 인식 ▶ [충당금전입액] 비은행 계열사의 자산재평가 추가 충당금 적립 ▶ [CET1비율] 13.37%(QoQ +7bp). 환율 상승에도 RWA 성장률 관리 긍정적 ▶ 성장력 위한 자본 재배치로 해석하나, 배당소득 분리과세 기준 충족과 비과세 배당 선택지 고려 가능성 등 주주환원 기대감은 유지 가능 판단 ▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: ▶ 개별 채널 https://t.me/jiwonkimfin