[삼양식품(003230) BUY(유지) TP 180만원(유지) 다올 음식료 이다연]

[삼양식품(003230) | BUY(유지) | TP 180만원(유지) | 다올 음식료 이다연] ★ 4Q25 Preview: 주가 회복의 실마리 네 가지 ▶ 4Q25 매출액 6,759억원 (YoY +41.2%, QoQ +7.0), 영업이익 1,485억원 (OPM 22.0%, YoY +69.4%, QoQ +13.4%) 추정 ▶ 적정주가는 ‘26년 EPS에 적정 P/E 25배(유지)를 적용해 도출. 최근 주가 급락으로 현재 주가는 ‘26년 추정치 기준 P/E 17배까지 하락. 동시에 구글 트렌드 지표는 ‘26년 1월 11일 기준 100 (최고값) 기록. 해당 지표를 주가 선행 지표라 가정하면, 현재 주가는 충분히 매력적인 레벨 ▶ 이에 더해 1) 밀양2공장 램프업 효과의 수출액 반영 및 잠재적인 생산량 증대 이벤트 등장 가능성, 2) 미국법인 매출액 QoQ 증가 지속, 3) 소스 관련 글로벌 프랜차이즈 콜라보 등장 가능성 고려 시, 분할 매수 전략 유효 *보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/9MRp36C