[한화에어로스페이스(012450)/BUY(유지)/TP 1,390,000원(유지)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 4Q25 Preview : 단기 12조원 수주 대기. 천무의 부상 ▶ Issue: - 백지 수주공시에 → 최근 알려진 파이프라인 소개 + 이른 4Q25 프리뷰 ▶ Pitch: > 스웨덴, 스페인 궤도형 자주포, 루마니아 IFV에서 12조원 규모 수주 결정 대기 및 기대 중 > 또한 K9에 이어 천무도 글로벌 스테디/베스트 셀러가 될 기세로 에스토니아, 루마니아, 프랑스에서 수주 유력설 외신 보도 > 4Q25 실적은 수출 쏠림, 원달러환율 상승으로 상향. 컨센서스 상회 기대 ▶ Rationale: 보고서 참조 ▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: * 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS