DS투자증권 음식료·엔터·미디어 Analyst 장지혜, RA 김시현

[음식료] 삼립 대표이사 주관 IR 후기: 삼립의 변신은 무죄 ■ [기업개요] 시장점유율 70%로 국내 1위 양산빵 업체. 25-26년 실적 저점 통과 중 - 삼립의 25년 기준 각 사업부 매출 비중은 베이커리(26%), 푸드(22%), 유통(51%). 최근 5년간 이익의 80%는 베이커리 - 최근 삼립은 중대재해 발생에 따른 안전 투자 비용, 소재 판가 인하, 원부자재 부담 상승이 맞물리며 실적 부진 - 연결기준 영업이익 24년 950억원→25년 387억원→26년 상반기 -42억원 기록. 26년 하반기 회복으로 연간 BEP 달성 전망 ■ [투자포인트] 글로벌 성장 가속, 국내 사업 포트폴리오 재편, 주주 환원 - 삼립의 중장기 실적 목표는 2025년→2030년 별도 매출액 1.6조(OPM 2%)→2.1조(8%), 연결 매출액 3.4조원(1%)→4.5조원(4.4%) - 1) 글로벌 매출 성장(25년 500억원→30년 5,000억원): 미국 Costco를 시작으로 국가와 유통채널을 다변화하며 성장 전망. 설비 투자, 규모의 경제로 수익성 추가 개선 전망 - 2) 국내 Food 사업 재편과 Bakery 사업 안정화: 육가공 등 저수익 사업 철수와 수익성 중심 SKU 효율화 - 3) 주주환원: 삼립은 실적 정상화와 함께 주주환원 측면에서도 중장기 배당성향 목표 30%를 향해 단계적으로 배당 확대 - 9/30 종가 기준 동사의 시가총액은 3,521억원으로 예상 순이익과 비교하면 27F 10배→28F 5배→30F 3배 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch