DS투자증권 재생에너지/미드스몰캡 Analyst 안주원, 연구원 김현지

[재생에너지/연료전지] AIDC 전력2막: 규제가 바꾸는 판도 ▶️ 강화된 인허가와 비용 부담은 발전원별 수요 차별화로 이어져 - 최근 미국 데이터센터 시설에 수반되는 전력망 투자비가 사업자들에게 귀속되고 있으며 친환경 발전 활용 요구도 확대 - 제도적으로 Co-location과 BYOG수용을 위한 심사체계 마련 - 데이터센터 사업자들의 전력 인프라 비용 부담 커지고 인허가 요건 강화로 프로젝트들은 이미 지연 리스크에 노출 - 따라서 인허가 부담을 낮출 수 있고 빠른 전력 확보가 가능한 발전원이 선택 받는 단계로 넘어갈 것 ▶️ 규제 환경 속에서 더욱 부각될 연료전지 - 사업자들이 연료전지를 적극 활용할 수 있도록 전력 규제 및 운영기관은 자가발전 및 BTM 방식의 전력조달을 제도적으로수용 - 연료전지는 기존의 신속성과 안정성에 더해 계통 부담과 인허가 리스크를 동시에 낮출 수 있는 최적의 대안 - 블룸에너지의 SOFC는 슈퍼캡과 결합 시 AIDC의 급격한 부하 변동에 대응해 100% On-site 발전 구현 가능 ▶️ 기대감 살아 있는 국내 AIDC - 국내외 주요 대기업들이 AI를 기반으로 사업영역을 확장하며 새로운 성장동력을 만들어가고 있는 만큼 AIDC 시장의 성장은 이제 시작 ▶️ TopPicks: 비나텍, SGC에너지, 씨에스윈드 - 비나텍(TP: 150,000원): 주요 고객사와 협력 공고해지고 있고 수주 공시 통해 확인. 화재 이슈 극복하고 실적, 주가 모두 반등할 것 - SGC에너지(TP: 83,000원): AIDC 1차 사업 본 계약 완료 및 매각 추진 중. 매각 통해 자금조달 우려 해소 예상 - 씨에스윈드(TP: 88,000원): 가장 중요한 시장인 미국 풍력발전 영업환경 개선. 인허가 장벽이 풀렸고 경쟁사들의 퇴출로 시장 지배력 확대 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://t.me/DSInvResearch