[DS Macro Issue] 08/27(목) - 8월 금통위 Review : 추가 인상 속도는 완만

DS투자증권 경제 서동화 ■ 10월 동결 전망, 내년 상반기까지 추가 인상 1회 가능 - 8월 금통위 기준금리 2.75%에서 25bp 인상한 3.00% 결정. 백투백 인상 - 근원물가 전망치 상향(2026·2027년 각 2.5%). 소득 증가가 서비스물가로 전이되는 것을 막기 위한 선제적 대응 - 6개월 조건부 금리전망(중앙값 3.25%)은 연속 인상 예고보다 향후 인상 속도를 조절하기 위함 - 2분기 실질 GDI 급증(+15.6%)에 따른 구매력 확대가 향후 내수와 물가로 전파되는 경로 및 속도가 차기 정책의 핵심 변수로 작용할 전망 ■ 소득 증가의 내수 전파는 추가 확인 필요 - 반도체 교역이익에 따른 GDI 급증은 대기업·정부에 선반영, 가계에는 시차를 두고 전파되므로 체감경기 및 소비 확산 여부를 지켜볼 필요 - 9월 명목 GDP 잠정치 발표로 부채비율 분모가 커져 건전성 지표는 개선될 수 있으나 취약차주의 실질 상환능력 개선 여부는 별개로 점검 - 가계신용 증가 및 수도권 부동산 상승세로 금융취약지수(FVI)가 장기평균 상회 가능성을 보여 추가 긴축 필요성을 뒷받침 - 환율 하향 안정화는 수입물가 압력을 낮추는 요인인 동시에 교역이익과 재정지출이 서비스물가 및 대출로 전이될 수 있어 국내 수요측 인상 압력은 지속될 수 있음 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다 DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch